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非银行金融行业周报资管新规发布

2019-11-10 20:28:02来源:励志吧0次阅读

非银行金融行业周报:资管新规发布

投资要点:

上周全部A股跌幅4.4%、中小板跌幅5.35%、创业板跌幅2.81%;证券行业跌幅8.86%,股价高弹性特征显现;保险行业跌幅4.31%;多元金融行业跌幅9.43%;同期金融服务行业跌幅1.23%,主要由于银行板块弹性较低、跌幅较小(上周跌幅为0.32%)。保险股基本面转好、估值处于历史较低水平,维持行业增持评级;券商行业改革红利持续、盈利向好、估值处于历史低位,维持行业增持评级。

上周资金整体呈现净流出状态,A股净流出资金260.35亿元,金融板块净流出资金约44.86亿元,保险板块净流入资金8.95亿元,券商板块净流出资金17.50亿元。

估值方面,多数行业估值持续回落,以2013年PE预测数计,证券行业PE25.2倍,保险行业PE13.8倍,同期金融服务PE为6.0倍、全部A股PE为10.5倍、中小板PE为24.7倍、创业板PE为33.8倍。以2012年PB预测数计,证券行业PB为1.7倍,保险行业PB为1.7倍,同期金融服务行业PB为1.2倍、全部A股PB为1.5倍、中小板PB为2.7倍、创业板PB为3.4倍。

一周重要:资管新规发布,有助理顺整体资管市场监管与行为准则。修订主要内容:1)不再区分大小集合,删除投资者超过200人的集合计划的相关规定。2)对于符合私募理财产品条件的券商理财产品,调整监管要求。影响:1)券商资管规模增速短期内或受影响。2)服务对象范围扩大。3)非公募产品宣传渠道和范围扩宽。4)此次修改《管理办法》与《集合细则》,主要是为了贯彻和实施新基金法,理顺了资产管理市场监管与行为规则,有助于券商资管业务长期发展。大型券商由于先发优势、研究实力、客户资源、销售渠道等方面的优势,未来将普遍比中小型券商具备更多发展优势;而中小券商中具有特色(如固定收益业务优势、股东优势等)的券商,也有望借助自身优势获得发展机遇。

行业评级:保险(增持);证券(增持)。推荐组合:海通、国元、宏源、方正、平安、新华/太保、人寿。

风险提示:创新政策力度不达市场预期;股指大幅向下调整可能降低行业整体估值。

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